苹果Q1财报喜忧参半 营收重返增长难挽大中华区颓势

发布日期:2024-02-10 05:30    点击次数:134

苹果(AAPL.US)发布了2024财年一季报。财报显示,苹果Q1营收1195.8亿美元,同比增长2%,高于分析师预期的1179亿美元,并创2022财年四季度以来的首次增长,结束了总营收在2023财年连续四个季度同比下滑的颓势,去年是苹果自2001年以来首次连续四个季度营收均出现负增长。调整后EPS为每股收益2.18美元或同比增16%,高于预期的2.10美元并创历史最高。净利润同比增13%至339.2亿美元,高于预期的326亿美元,至少创2022财年一季度以来的两年最高。毛利率为45.9%,高于预期的45.3%和上个季度的45.2%。

值得注意的是,尽管iPhone销量超出预期,且苹果整体收入实现增长,但其在中国市场的低迷状况加剧。具体来说,iPhone营收697亿美元,高于预期的685.5亿美元。但大中华区收入208.2亿美元,同比下降13%,远低于预期的235亿美元,是自2020年第一季度以来,苹果在该亚洲国家12月季度的最弱表现。

对此,苹果首席财务官卢卡·马埃斯特里表示:“我们对这种下降并不满意,但我们知道中国是世界上最有竞争力的市场。”

iPhone销量与服务收入带动苹果营收重回增长轨道

据了解,有分析称,苹果营收能重返增长,这得益于去年推出的iPhone 15系列销售反弹,以及高利润率的服务收入保持两位数百分比高速增长,个人电脑PC需求改善也推动Mac收入较上一季度显著增长。此外,当季的总体运营开支为144.8亿美元,弱于分析师预期的146.2亿美元。

苹果CEO库克在财报声明中称,iPhone销量和服务收入创新高均推涨12月份季度总营收,活跃设备安装基数已超过22亿部,在所有产品和地理分区都再创历史新高。库克还强调,每股收益创新高的大背景是2024财年一季度比上年同期少了一个交易周,这说明公司的增长较2023自然年三季度实现了“巨大提速”。

其他硬件中,Mac电脑Q1营收为77.8亿美元,占总营收的10%,同比增0.6%并略高于预期。正如苹果在11月预警的那样,iPad在本季度成为弱势产品,该产品Q1营收为70.2亿美元,同比深跌25%或降超23亿美元,也弱于预期。包括Apple Watch、AirPods和智能音箱的可穿戴设备、家居和配件营收为119.5亿美元,同比下跌11%,但好于市场预期的115亿美元。

总的来说,这些产品今年没有得到重大升级,可能已影响销售。值得一提的是,苹果还因一项专利纠纷,在美国遭禁止销售其最新款智能手表,但这是在圣诞购物季后发生的。公司最终不得不从这些设备中撤出血氧功能。

在服务收入方面,该部门本季度带来了231亿美元的收入,比去年同期增长11%。然而,这略低于华尔街预估的234亿美元。尽管增速弱于上个季度的16.3%且不及预期,但连续四个季度创新高,并延续了上个季度两位数百分比的增幅趋势,2023自然年三季度之前曾连续四个季度创个位数百分比的增长。

据悉,服务包括App Store应用商店、音频与视频流媒体Apple Music和Apple TV+、iCloud 存储、AppleCare保修、与谷歌搜索引擎许可协议的广告收入、Apple Pay和其他产品的支付费用等。在iPhone已成更成熟的产品后,服务是苹果业务多元化的重要领域,甚至更早反映消费需求趋势。

有分析称,服务收入受益于苹果App Store应用商店的用户不断增加、Apple TV+收视率显著提升,以及设备安装基数继续扩大。截至2023财年末,苹果服务的产品组合拥有超过10亿付费用户,媒体行业报告则显示,Apple TV+的消费量在2023年翻了一番,总收视率同比猛增42%。

库克今日也将服务增长归因于广告、云服务、支付和应用商店等产品。苹果的付费订阅用户超过10亿,其中包括通过App Store订阅应用程序。

苹果即将推出Vision Pro头显 AI领域展望引人瞩目

这份财报发布的前夕,苹果即将推出Vision Pro头显。该设备使公司进入自2015年以来首个重大新类别,同时将苹果带入陌生领域:虚拟和增强现实。这款售价3499美元的头显让人们能够观看3D视频、玩游戏和进行更具沉浸感的会议。

市场预期是起售价3500美元的Vision Pro不会带来大量初始收入,瑞银预计苹果今年出货约40万台头显设备,收入仅为“相对无关紧要的”14亿美元,也不会对盈利产生重大影响。

此外,“苹果最准分析师”、天风国际的郭明錤称,发货时间在48小时后保持稳定,说明Vision Pro仍是“一款非常小众的产品”,在铁杆粉丝下单后,看似爆发式的需求可能会“迅速减少”。

但作为自2015年智能手表问世以来的苹果公司近十年来首个全新产品类别,Vision Pro可能改善市场对苹果的信心,并确定该公司作为AR/VR主导技术创新者的地位,有利于驱动股价。

而在AI技术方面,苹果尚未具体宣布推出生成式人工智能产品,而是专注于机器学习以提高其自动完成功能的准确性。此前有报道称,苹果正努力将AI技术整合到未来产品中,库克在上一份财报时承认正“投入大量资金”投资生成式AI,但拒绝透露细节,只是说“会负责任研发”。

库克还表示,苹果将在今年就人工智能功能进行宣布,证实了此前彭博社的报道。随着苹果的科技同行目前正在大举投资人工智能,投资者一直在热切期待该公司在这一主题上的最新消息。

苹果大中华区收入降幅惹关注

苹果最新财报公布后,该公司股价在盘后交易中下跌逾3%,其中主要原因即为苹果大中华区收入降幅引发了市场担忧。据了解,贡献了苹果20%年收入的大中华区收入在第一财季收入208.2亿美元,为2020年初以来最差的12月份季度表现,较上年同期的239亿美元同比下降12.9%,并逊于市场预期的235亿美元,上一季度曾同比下滑2.5%。

相比之下,苹果最大市场美洲地区的当季收入504.3亿美元,同比增长2.3%,环比增近26%或增加超100亿美元;第二大市场欧洲的收入为304亿美元,同比增9.8%、环比增35%;日本收入77.7亿美元,同比增15%、环比增41%;其他亚太地区收入101.6亿美元,同比增6.6%、环比增超60%。

由于大中华区是仅次于北美和欧洲的苹果第三大销售市场,作为销量远超其他硬件产品的核心业务,因此iPhone在大中华区的销售趋势将格外引人关注。

对此,苹果的首席财务官表示,虽然对目前在中国的业绩不满意,但长期来看,公司仍看好中国市场,认为这里有巨大的机遇。

然而,分析师郭明錤的最新研究报告对iPhone的未来销量表现持悲观态度。他预测,由于结构性挑战,iPhone今年的出货量可能同比下降最多15%,且可能会落后于引入AI技术的可折叠手机。在中国,iPhone的每周出货量已经同比减少30%到40%。

由于对大中华区iPhone销量的担忧,包括巴克莱、Piper Sandler和Redburn Atlantic在内的多家主流投资银行在年初对苹果的股票评级进行了下调。其中,巴克莱担心苹果硬件销售疲软,Piper Sandler担心围绕苹果智能手表的专利争议以及反垄断诉讼等监管阻力,他们均指出了苹果在iPhone和服务领域的潜在弱点。

瑞银则称,中国的iPhone库存增加了200万至300万部,有助于苹果公司12月份季度收入超预期,但这将销售风险转移到了3月份所在季度,库存量可能比需求量高出15%至20%。

在看涨的阵营中,美国银行在两周前上调了苹果评级和目标价,称Vision Pro头显设备令公司拥有前景光明的人工智能产品路线图,将是未来增长的催化剂,服务领域前景也得以改善。

摩根士丹利也认为其基本面正在复苏,2024年可能带来巨大提升,因为这将是“苹果边缘人工智能(Edge AI)机会可能实现的一年”,“由LLM大语言模型支持的Siri 2.0和更广泛生成式AI支持的操作系统,有可能促进iPhone的换机升级周期。”

苹果面临重大挑战:监管压力、专利纠纷与中国市场不确定性

苹果正面临库克十多年前成为首席执行官以来最动荡的时期,其中包括有史以来最大的监管压力,新的欧盟法律迫使其改变App Store政策等。同时,该公司与医疗设备制造商Masimo的专利纠纷,令其多次停售使用血氧传感器的智能手表Apple Watch Series 9和Apple Watch Ultra 2,可能会影响苹果利润和占总营收超过10%的可穿戴设备收入。

尽管苹果在上一季度实现了销售增长,但它的许多主要市场增长也正在逐渐放缓。因为市场上已经有很多现有的用户,市场潜力趋于饱和。不过,Vision Pro可能开辟了一个新机会,但该产品的首个版本对大多数消费者来说可能过于昂贵和笨重。

最后,在公布财报之前,中国市场是苹果公司面临的最大不确定因素。虽然苹果在去年在中国区域赢得了市场份额,但销售额仍然在持续下滑。此外,中国还是苹果公司主要的制造中心,这增加了中国市场对苹果的重要性。

(责任编辑:宋政 HN002)